酒吧兼职的女生分几类 「期货白糖1709是什么」白糖1809期货什么时
2019年12月02日
期货白糖1709是什么:什么时候1809白糖期货 我从你要问的问题看到的是,当白糖期货合约的交割1809条。郑州白糖期货合约的交割日为最后的合约交割月份的第12个交易日,最后交割日1809合约是18年9月18日,我不知道能不能解决你的问题,如果你想了解,可以私信问我,有问必答 期货白糖1709是什么:什么是白糖期货? 该期货合约的性质是进入了一个长期的买入和卖出微赚网的商品(或指数,外汇,利率)等。 多做一般容易理解,采取以下简称白砂糖,例如(卖方手中签订合同时并不一定要出售的商品)解释: 当糖5000元每吨,白糖的价格估计将下降,你与购货方签订的期货市场(第一手)的合同,(例如)六个月内的协议,你总是可以卖给他10吨食糖标准的,价格是每吨5000元。 (价值5000×10 = 50000元,按10?argin计算,你应该提供$ 5,000履约保证金,履约保证金将改变按照合同值的变化。) 为什么买家同你签定一份合同呢?因为他是看涨的。 签定合同时,你的手,不加糖。你观察市场,如果市场,只要你想,下来,下来每吨4500元当你按每吨4500元,买了10万吨食糖,每吨卖到买家5000元,合同履行(您的履约保证金返回到你),你赚: (5000-4500)×10 = 5000(元)(通常为圆形的费用$ 12忽略) 在实际操作中,你只需要在5000(元)卖出,一手糖,在4500(美元)就可以买到一台,非常方便。 如果半年内,糖价上涨,你没有机会买到便宜的糖打开,你将被迫购买昂贵的糖持仓(到期必须打开),你会赔钱,并且已经签订的合同与买家赚了。 如果你是5500点(元)开放,你将失去: (5500-5000)×10 = 5000(元)12手续费。 话虽如此,我不知道,如果你不明白。 期货白糖1709是什么:当前糖期货合约 目前1705合约,但不久将转移到1709或1710具体看市场情况的权利 期货白糖1709是什么:为什么白糖期货期货业的童话 很多时候,白糖期货无法合理预测,总体规则期货适合于它,或者过大而多变的市场,很多人都栽在它,它被称为神仙。 期货白糖1709是什么:连续白糖期货是什么意思 对于期货合约有到期日,如糖和909,最后交易日是第10个交易日的2009年9月到期,也就是说,合同被终止上市后,不再交易。所以实际上不连续的期货合约,以持续不断地测量白糖期货价格的变化人为的价格上涨,也有多种方式,如服用主力合约的价格,如采取价格合约近月和等等。 白糖指数是全白砂糖合约交易ZCE一起,以他们的加权平均价格,它实际上是一个概念的平均价格。指数通常用来表示价格总水平的高低,价格却不会在交易时存在,价格被人为计算。糖的糖的价格指数的一种方法,也可以看作是连续的。 期货白糖1709是什么:连续白糖期货是什么意思? 中国现在的广西食糖市场远期合约交易越来越流行,但这不是一个标准的期货。 1995年以前,中国的白糖期货市场已经打开了,后来在国务院关闭了文件白糖期货市场。随着中国加入WTO的临近,食糖价格受国际市场的影响将逐日增加,开放食糖生产,加工这次郑商所的白糖期货,流通企业提供一个真正的避险场所。 白糖期货连续:它指的是合同到期,但仍保留了去年的趋势,新合同的趋势,它的连接。这是一个历史趋势图。 期货白糖1709是什么:商品期货保证金是多少糖是如何现在 5?ugar期货 按这样计算,现在手保证金5700 * 10 * 5?N一个手和近3000个 然而,期货公司会上升几个百分点 如果你是基于天,也就是说,你可以降低最低至5? 第一手的交易手续费为3 1毛 期货白糖1709是什么:为什么国内白糖期货市场是积极的和国外相反 糖是一种强管制的商品,走私,税收政策,在全国建有大型水库趋势对国内价格,所以国外和不同市场定价的预期影响 期货白糖1709是什么:一个白糖期货点多少钱,如何计算盈亏? 按照规定ZCE糖期货合同:白糖期货交易单元是10吨相反,在1元吨价格的最小变化,则该公式来计算波动的一个点在糖期货交易单元* =最小价格波动= 10×1 = 10元; 假设白糖期货合约目前是5580点,那么当震荡上扬的一个点到5581点,你会获利$ 10,如果时间是向下指向5579点,你有10元的损失。

期货白糖1709是什么:用一个白糖期货走势,来把走势级别问题做一个说明!如何划分走势

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首先白糖期货 日线图,在4664点十个线段类背驰,通过MACD绿柱子面积可以得出这个结论。当前是日线一笔反弹
日线一笔前低点是4852 前面中枢下轨是4805 这个在之前的30分白糖高点已经过掉了。
那么因为线段类背驰后,预期拉回前低点。即4852之上。构筑下跌中枢后,还有向下一笔的预期。这样日线一笔的反弹的目标位就是4664-4852之上。200个点左右的预期目标位。

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白糖期货,30分图,今天造成有两个同学问我这个品种,一个问我是不是30分一笔上不过高可以空

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这个是我的回答。

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这个是当下的如果30分一笔终结,回拉构筑中枢后比较常见的走势。

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这个是另外一种,走势过高之后,30分会拉一笔奔走型的多头走势。

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当然,也不能排除线段类背驰后,一笔下比较有力度,之后30分上一笔不能突破前高转为2卖且下跌不背驰的走势。

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?那么既然走势有多种变化,你要如何介入呢?你介入的级别是什么呢?
第一类人只做日线上涨一笔的30分顺势笔。那么30分3买的时候一定是介入目前持有多单的。这个介入方式是通过5分介入的。或者通过30分分型介入也可以。
那么如果之前3买买有参与的呢,也没关系,这时候你要等30分多头一笔走完,30分回调一笔终结后你参与多单。
第二类人,我做30分一笔,多空都要。那么30分一笔结束后,不管什么情况,你发现5分空点了,就平多翻空了。或者谨慎一点,平多用5分一卖平多。开空用5分2卖开空,这个是没问题的。
第三类人,我只做日线顺势的30分波段空单。那么你需要在30分盘整背驰,或者趋势背驰的时候你通过30分介入空单。因为日线波段是空头的。白糖这个品种你要耐心等待。只有盘整背驰趋势背驰的1类卖点可以参与。这个线段类背驰就不参与了。或者线段类背驰后转30分2卖你可以参与。
级别选定后,要按照你的级别定交易计划的。

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?当有师弟问我这个问题的时候。第一看级别。现在是30分波段上涨的,30分3买后的30分上一笔。

那么你交易级别是什么呢?如果是30分级别。那么你要等30分回调一笔做多。如果是5分级别。你可以在5分波段没涨完的时候5分回调一笔介入多单。
看下白糖期货5分图。明显一个5分线段背驰后5分拉回一笔。那么这个时候你可以按照上面我30分标注的几种类型去分解。

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具体如何做,一定是看着走势,不断修正,开仓后应对单子的能力就是最重要的了。

另外最近有朋友反映,不擅长做多单,因为脱离成本比较慢,经常单子开了拿不到什么利润,甚至没搞好还赔钱了。这个问题我非常理解的,因为我的大部分利润都是空单得到的。那么不要紧,你盯着你的品种什么时候出向下笔的时候你参与,或者日线一笔向下,30分波段空的时候你参与就好了。
这个有几个特点。第一,日线MACD死叉。第二,日线MACD零轴下方。第三,30分MACD零轴下方。这个基本就是日线波段空,30分波段空了。
另外关于递归问题,螺纹钢期货如果从5分进行递归,那么3492点非常清楚的一个,5分盘整背驰。同时是30分类二买的位置。做多的情况,你要的就应该是这种有共振的点位。
但是螺纹钢期货从30分图去看,就是一个中枢震荡延伸的过程,这个5分背驰点就看不清楚了。
具体用什么级别去观察走势是你看图精细度的问题。如果有能力还是要从小级别进行递归的。

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期货白糖1709是什么:十几位期货人士的惨剧告诉你的真理!

这些都是当时和讯网、论坛中有一些名望的期货人士,其中部分还是很牛、有影响力的期货人,我们来看看他们的结局,来思考,我们能悟出什么。

上海战斗队的“糖王”---在08年时从3800重仓多糖一直到3279止损,亏得无事浑身冒出汗,见糖就怕,谈甜色变,誓不碰糖。一碰糖就要去马路上裸奔。悲惨吧,这都是期货害的。

和大爷---自称“玉米王中王”。901玉米从2040做满仓多,加5次保证金。一直做到1708止损,刚止损马上就反弹,气得卧床三日,从此玉米不敢做多,呆呆的看着玉米天天涨升。又一个国家一级人才就这样被期货整傻了。

吴发发---号称"期货基本面的特级大师".走遍大江南北,从大豆到小麦,从玉米到棉花,从伧铜到上锌,说得头头是道,摸得清清楚楚,然而基本面研究再透也没有用,因为有时市场是非理性的,在08年初的时候他分析基本面时认为豆油过份上涨了,便重仓以10036做空一直空到13800止损,输得连队裤衩都不留,现流浪他乡,杳无音信.而后2008年3月份开始,豆油一路暴跌,最低下跌到5900附近。

长线是金---和讯第一个孔乙已式的人物(有小说为证),在位时狂叫------我只要一手玉米,就可拥有整个世界,在08年7月份从玉米05合约的最高价1980重仓(就一手)做多,中间用自己的工资加了13次保证金,一直多到08年12月份的1470止损,后眼睁睁的看着玉米越涨越高,实盘没钱,只有嘴盘做多,现在连嘴盘也无力叫了,悲者长金,痛者长金。

五万变千万---真正的期货怪才,做铜娄创佳绩,日赢五万,家常便饭,夺金目标----五万一年做到千万,狂称自已从闪电图上探索到期货赢利真谛,于是天天满仓进出,日均发帖50次以上,导至整个和讯红眼病爆发,但终因败在资金管理上,后来在铜的大起大落中,小五满仓操作上下来回吃巴撑暴了,从此再也没他的消息了。

多空俊秀---曾自称“我做多的品种,这品种只能涨”。此言何等的嚣张,不过以他在期市混十几年来看的确有点本事。07年底的那一场轰轰烈烈的大豆涨势他也多进去了,太容易用得来的大财使他飘飘然,在08年3月14号,他认为大豆回调到位了,便以4500的高价重仓追多,之后四个连续的爆跌,使这位期货王子十几年的心血毁于一旦。从此这个期货牛人就慢慢转型炒股去了,现在仍是以炒股为主。

在人间---虽不是元老级国宝,但和讯一贴“我完全不懂很多人为什么会亏钱”,在和讯家喻户晓。他最特别的就是研究了一套“幽灵操作法,”,一时间为他带来了丰厚的回报,所以他奇怪别人为啥会亏钱?。无限的自信给这位灵王带来了一失足成千古恨下场,在08年9月份时以21000的价格重仓做多天胶,一不小心两天留夜。来了两个大跌,但灵王自信还能大涨,后来的金融危机爆发便足足出现连续五天的跌停,把他打回人类原形,从此不碰期货。回到工薪人间去了。

期货神经质---期货界国宝元老,自称从上世纪90年代500元开始炒绿豆期货发家。一时家财万贯,从此相信一个消防队还不如自己一泡尿,后来沪铜大涨,“期货国宝”一路追杀。梦想创造第二次绿豆奇迹。06年6 月在沪铜84000的珠峰价上依然全仓做多。外出青岛旅游。一周后期货公司先后300个电话摧保证金。此时“期货国宝”倘在海滩椅上已起不来了,对着大海发呆的双眼已获非正常人的本色。贪心所害啊。后人戒之,后人戒之呀。

呵呵888---虽是老股新期,但对和讯之影响前无古人,后无来者。“以信念振憾并杀死对手”是三8人生的佑铭心。并扬言我喜欢的地方,就是捡钱的地方,奉洋人大师巴非特,索罗斯为教父,相信三十八年的大牛将开始,在农品玉米,大豆,小麦,棉花,白糖天价之上极力长线做多。忽悠了众多的新手,亏暴了一大批跟随者,使整个和讯怨声连天,血醒遍地。活活的被群小散骂得再也不见人影。

老程---安徽亳州人,入市时也是几十万,两个多月赔完后成零投资网上赚钱为经纪人,为把女房东开发成客户,采用了先用女房东发展暧昧关系,后拉其当客户的办法,女房东投了5万元,后来他也赔光了。前前后后十几个客户都是女的,他真有这方面的本事!后来老程离开期市,去年我在网上碰到他时他说在拉三轮车。

做期货若烹小鲜---期货烹饪王。上世纪未上海金茂大厦一级厨师。后来接触期货,认为炒小菜不如炒期货。就拿了当月工资杀入期市。以他调油,盐,桨,醋之水平,小心翼翼的出入滚打,雪球越滚越大。随之而来的是胆大心高,贪心一发不可收拾,好在“烹王”为人不错,苍天照应,长、中、短线出击,时时收获非浅。直接导之把调油,盐,桨,醋的小心炒法忘情的一一干二净。在大豆和白糖上一个劲地长线做多,跌了加多仓,再跌再加仓,眼巴巴看着大把大把的人民币交进期交所而坚不止损。到现在连进入期货时的一个月工资也花为灰尽,万籁俱寂,梦想终究归于现实。金茂大厦重现了一位一级炒手---炒菜的高手。

孟浩然---听名字你就知道,这人具有诗人般气质,但实际上只是个中专毕业,是一家速冻食品厂文员。他是被好友拉来期市,听了两堂课就上瘾了,投入5万元,委托一个经纪人给他做,那个经纪人给他赔了4000多元,他十分生气大骂经纪人无能,于是辞掉工作自己亲自做,他对RSI指标情有独钟,他最得意时一天挣过7000元,他全身心投入,他最爱炒短线,自称短线侠客,资金忽大忽小,但总体是不断缩水的。他暴过两次仓,第三次他投入最多是10万元,全是亲戚朋友处借来的,他在我们当中最有名的名言是:"这个市场不能没有我"!但是,当他又快没钱"醒悟"地告诉我们:"期货不能炒短线"!他是怀着恋恋不舍的心情离开期市的。

云从龙---从18500开始空棉,一直空到30000时才抗不住砍掉,亏完了全部的现金,中间还卖了一套房子以追加保证金,期货梦也从此结束了。

从上面这些人的结局中,我们自然容易悟出几个道理:

第一,不能逆势操作,在火火的牛市中,或者在熊熊的熊市中,凭借着自认为的见顶或见底,那是寻死的,就像2019年以来的铁矿石、橡胶、螺纹等品种,跌跌不休,逆势就是寻死。必须等到弓箭之末,等到势消耗殆尽,出现转势,方可做。

第二,不止损,逆势不可怕,可怕的是逆势不止损,在牛市或熊市中抄底摸高,死不认错,或者亏红了眼,干脆做起了鸵鸟,则就是等死。

第三,重仓。对于期货而言,由于杠杆效用,时机很重要,重仓的话,上下个10%,就基本上爆仓了,而上下10%是太正常不过了,所以等到市场按照你的预期行走的时候,你已经死掉了。所以对于选择时机能力不行的人而言,轻仓反而是一条路。

第四,@期货操作手 认为的,其实最重要的是谦虚,有敬畏之心,敬畏市场,保持低调、谦卑的心态,不可过于张扬。上面的这些人之所以死亡,无一不是高大、自负,赚了大钱,沾沾自喜,自以为已手握天下,顺我者昌、逆我者亡,结局就是他们自己亡。

之所以能在期货中生存了十多年,当然除了努力之外,还有,就是一直保持着一颗敬畏之心,时刻如履薄冰,战战兢兢,无论是打了大胜仗,赚了多大的钱,心理面一直保持着敬畏。

当你有了这颗心态之后,你就会发现,你所遇到的许多交易问题,比如重仓、频繁交易、不止损,还有不努力、赌博,等等,都会自然消失。


「期货白糖1709是什么」白糖1809期货什么时

期货白糖1709是什么:新榨季白糖期货行情怎么看?

引言:会议观点摘


从宏观环境来看,中国CPI可能会破3,主要是由食品价格上涨贡献。从白糖本身的供需格局来看,白糖当前还处在过剩阶段,但新榨季,可能存在400-600万吨的缺口,供需矛盾的核心可能还需要通过印度的出口来解决。从印度现在的降水和水库水位水平来说,可能会刺激新榨季保持高产量,同时以雷亚尔定价的原糖价格来看,也有利于保持高产。从中国情况来看,非正常渠道进口量已经明显缩小,所以未来需要释放国储。短期到中期看,白糖有上涨的可能,但中长期看,还是存在不小压力。


全球食糖市场

1、整体背景对于新一榨季,全球的供需处在缺口状态,市场各机构估值范围大概是在400到600万吨,需要印度出口来弥补市场的空缺。国内市场在过去两年都在去库存,从中间商到终端,甚至今年糖厂库存也低于往年。对于19/20榨季来说,国内仍处于缺口,但最关键的还是国储政策、进口政策以及非正规渠道进口量。


2.印度情况

在13美分附近,印度有能力开始少量出口。从印度未来的种植意愿上看,马邦前期非常干燥,但是从7月份之后降雨量激增,水库的水位已经恢复到了近几年非常高的一个位置,这给农民明年水量充足的预期,可以去继续种甘蔗这样一个回报非常高的农作物。所以,在未来印度需要继续出口,才能让国内库存恢复到正常的水平。


3、巴西情况巴西的甘蔗入榨量同比增加,但制糖比非常低,产糖量比去年同期低50万吨有没有水军联系方式。同时,乙醇的消费仍然是非常好,今年消费量累计增加了13%。9月份出口数据比较差。升贴水尽管在8-9月有一些上升,但是它仍然是处于一个同比非常低的情况,显示出消费仍然非常差。库存方面,截止到9月底,库存仍然比前年高,是近十年的一个历史最高点,所以巴西的库存是压力非常的大。但用雷亚尔计价的糖价,对于巴西人来说其实回报并不差,甘蔗面积仍然没有大幅减少,明年巴西的制糖比依旧需要保持非常的克制,因为全球市场不需要巴西产量恢复到3000万吨以上。


4、泰国情况从泰国的平衡表来看,上一个过程周期,两年的过剩量,花了三年去解决。目前泰国尚未开榨,但即使今年减产200万吨,泰国还是需要全力出口去库存。


5、中国情况对于产量的预估,我们的估值在1080万吨,跟去年持平或者是微增,目前国内的观点大概是在1050到1080万吨的范围,主要是甜菜糖的小增以及云南和广东的小幅减产。

今年的非正规进口量非常少,我们的数据大概是减少150-160万吨。所有非正规进口减少的量,被国内糖厂所替代,在6月份之后被加工糖厂以及进口糖所替代。

19/20榨季,在进口政策不变的前提下,国内市场必需新增供应。在其他库存挖无可挖的情况下,需要国储填补缺口,国内价格需要企稳以吸引国储增量投放。


6、CFTC持仓情况商业空单或者商业套保单目前处于一个非常低的位置。在价格上方仍有非常大的套保压力。但对于这些商业持仓来说,10月和3月之间有充裕的时间,可以慢慢择机去套保。



19/20糖市展望

1、整体市场国内白糖和原糖两个市场分化。对于内外价差,我的核心结论就是因为今年走私监管严格,从贸易流端看是分化的两个市场。


2、印度情况

长期来看最核心还是印度。当前价格并没有刺激印度减面积,印度自身的收价也没有降,今年季风雨的天气比较好,印度的水库水位也是回复到历史的高位。今年降雨的数据是很重要的,如果今年没有问题,水库恢复到历史很好的情况下,又降低了明年出事故的概率。

3、巴西情况巴西的配比和糖的产量预估都是次要的,最核心的东西就是甘蔗。甘蔗产量增加,糖一定就有压力的。现在巴西甘蔗产量数据同比由减到增,后续还要关注到怎么走。短期来看乙醇涨的不错。目前来看季节性行情可期。原糖贴水乙醇的话也没有太多补助,如果持续把配比压制住,让巴西不增产然后减产做实,然后才能减产到北半球。所以说短期和中长期对于原糖的情况都不是特别乐观。

4、中国情况下半年开始走私明确减少,而且走私被彻底控制住了。走私糖的冲击除了沿海直接对销区冲击之外,云南那一块是对北方甜菜糖的冲击,也就是对西安、河南偏内陆市场的争夺,之前走私糖是很占优势的,之前一两年的时间,每年开榨初期就有很多甜菜糖仓单,但是今年开榨甜菜糖仓单明显下降。

降关税只是一时的影响,到底是五十关税还是八十关税,这个对于单边上核心供应、实际物流和实际进口影响还是有限的,反而,政策最核心的因素还在于配额怎么样调整。



5、投资策略对于原糖单边,我是觉得牛市还没到,现在还处于挣扎阶段,这个挣扎阶段能不能走过去?核心还是在于印度。但是目前静态来看我觉得没有什么太好的行情,可能就是偏振荡,但是对于原糖来讲,振荡也是有很多交易机会的,这个品种弹性还是足够的。


宏观因子对白糖期货行情的影响

1、贸易摩擦及政治风险下全球经济下行,全球开启降息通道摩根大通全球制造业PMI连续四个月处于50荣枯线之下,这是2012年以来全球制造业首次跌落荣枯线。欧元区率先自年初陷入收缩区间,而美国最新也跌落至荣枯线以下。在全球经贸摩擦依然不断的背景下,全球贸易已出现明显放缓,日韩等出口导向型经济体基本面也开始趋弱,日韩出口增速均陷入负增长,全球贸易量也出现2009年以来的首次下滑。美国9月ISM制造业PMI指数从上月的49.1继续下滑至47.8,为2009年6月以来最低,连续第二个月低于荣枯线以下,新出口订单继续跳水,显示全球经济放缓及贸易摩擦对美国制造业的负面冲击正在加剧。

4月下旬以来,特朗普再掀贸易争端,叠加全球基本面加速下行,市场对发达经济体央行的预期迅速转为大幅宽松,全球避险资产快速上涨,全球利率加速下行。德国和日本10年期国债收益率均跌落负利率区间,全球负利率债券总市值不断创新高。全球第四轮货币宽松已经开始。在经济前景偏弱的背景下,发达经济体央行已开启宽松周期。美联储也从加息转变为预防性降息,当前市场对于进一步降息预期仍然较高。

2、全球经济下行、中美贸易摩擦反复,叠加房地产调控加码,内外压力加大

当前贸易摩擦向金融领域扩散的风险更值得警惕。加征关税的影响一方面体现为对外出口增速的降低以及对美出口占比的回落。关税影响不仅在于出口增速的降低,对于内部的制造业也会造成一定负面拖累。8月出口交货值同比为2019年10月以来首次转负,出口相关行业生产持续走弱,抢出口效应雷电微力要破产了吗消退后,由于抢出口造成的部分透支以及新订单减少造成生产需求下降将对工业增加值产生冲击,四季度工业可能继续维持弱势。从能力(盈利)与意愿(需求)来看,企业资本开支都受到抑制,到2020年上半年制造业投资增速或将维持弱势,后续仍待政策继续发力。

房地产调控政策持续升温,针对前端拿地的信托融资受限后土地成交快速回落,100城成交土地占地面积增速再度转负。而处于地产链前端的拿地回落后,将逐渐向新开工下行传导,地产投资趋于下行。

3、逆周期调节政策加码,稳基建投资发力内外经济下行压力加大背景下,“经济退、政策进”逻辑再现,7月底政治局会议重新定调稳增长后政策不断部署增强,提前下达部分2020年新增地方政府债务限额、加快地方政府专项债券发行使用并进行全面+定向降准,释放长期资金。

年内基建增速回升偏慢主要受到“财政缺位”、隐性债务监管定力较强、“开正门、堵偏门”政策组合下专项债正门力度依然偏弱的影响。政策对此不断调整,从6月放开专项债可作部分重大项目资本金、9月提前下达明年地方债务限额以及国常会进一步放宽专项债可作资本金项目范围,提高专项债逆周期调控效率,加快基建投资稳增长。四季度经济维持“地产压、基建托”的格局,当前政策组合注重基建与地产内部对冲保持投资弱稳定。


4、结构性通胀下年底CPI破3概率增大,货币政策难紧难松今年年初起,存栏降幅继续快速扩大,猪肉价格上涨压力较大。8月份猪肉平均批发价飙升至每公斤30元以上,创下历史新高。由于能繁母猪存栏变化将影响未来1年左右(10-15个月)的供给,因此本轮猪周期或将延续至2020年下半年。本轮猪周期由供给收缩引起的猪肉价格上涨仍将继续对CPI增速形成较大上行压力,年底CPI破3概率增大。

过去的几轮加息周期均对应CPI和PPI同时上行阶段,而降息周期对应CPI和PPI同时下行阶段。当前CPI仍处于上行周期当中,年底将有突破3%政策目标的可能,而PPI增速跌入负值区域,工业品通缩程度不断加剧,消费品和工业价格走势分化。从2013年的历史经验来看,短期CPI结构性破3并没有带来货币政策的转向和收紧,但可能限制了货币政策的宽松节奏,降息降准等货币宽松政策间隔了2年左右的时间才重新出现。结构型通胀环境下货币政策难松难紧。结构性通胀并不会带来货币政策的转向和收紧,但可能限制了货币政策的宽松节奏。5、政策调控转向高质量发展,以投资驱动经济增长的模式开始出现转变

无论是今年5月以来逐步加强的“房住不炒”定位,还是在稳基建投资的过程中依然注重地方政府隐形债务的监管,都显示政策对冲的定力。以时间换空间,寻求经济转型,是本次稳增长的核心,因此政策调整频率也较高,预调微调、相机抉择成为主要模式。

中国基本面总结:从国内政策来看,明年内外糖市可能出现分化。2019年政策管制之后内外价差是分割的状态,后来由于内外管制之后走私糖的数量激增,填补了缺口,最后国内糖价还是跟着原糖走。实际上走私糖对国内的糖价起到非常重要的作用,假设没有走私糖的话,明年糖价和2019年会非常像,它完全可能会走出自己独立的行情。明年的政策可能会延续今年的政策。从库存来看,2019-20榨季是去库存的,20-21榨季我大概相信也是去库存的。库存最大的时候就是现在,压力最大的时候应该就是10月交割的时候。价格方面,国内希望价格维持在5800到6200之间,糖价维持在糖厂成本以上。

观点:原糖我是愿意逢低做多的,但是糖有一个问题,在于它的基础库存太大,贸易量太小,全球库存是7000万到8000万吨之间,囤糖就可以把贸易量完全囤过去。

全球基本面总结:全球整体来看, 19-20榨季有600万吨的缺口,我相信研究机构大多把19-20榨季缺口定在比较高的位置。从主产国泰国来看,供应端,泰国的产量有一定下行的空间,这也体现在最近泰国新糖定价里。运费物流端来看,当亚洲之外货源运费增加以后,反而增加了泰糖的价格竞争力,泰糖在低价位的层面上是很难找到对手的。从印度来看,原糖和白糖价差重新回到65以上,产生的影响不仅仅是说白糖贵,这可能解决印度的出口问题,由于印度原糖生产出来不用出口了,直接供给本国原糖加工厂加工成白糖出口了,这也是解决印度库存的另外一条路,所以说印度的基本面已经好很多了,最坏的时间已经过去,至少2020年的底部已经出现了。从主产国巴西来看,巴西生产成本是10-20美分。各个国家都有自己的生存之道,总体而言,巴西可以调节制糖比例,可能生产糖也可以生产乙醇,泰国可以囤原糖也可以囤白糖,印度有政策支持。

观点:从巴西的制糖比、印度的政策等角度,长远来看不足以让我们认为整个市场步入长期的牛市,但是2020年还是比较紧的一年。

全球基本面总结:从基本面上来看,19-20榨季跟18-19榨季比起来肯定更乐观一点。从价格来看,现在买原糖肯定是觉得价格很低才会买的。持续低价长时间,但是并没有真正看到基本面有什么实质性的变化。印度种植面积没有减少。巴西种植意愿没有下降。主产国继续种植甘蔗。预期明年泰国减产,主要都是因为天气造成的,19-20和18-19榨季减产是大概率性的事情。后面如果20-21榨季天气又恢复正常,这些国家可能又把产量增回来了。

观点:19-20榨季由于天气原因减产,但20-21榨季天气恢复正常后产量又会增加,所以这可能是一个短暂的牛市。

全球基本面总结:19-20榨季是从过剩转为短缺第一年,产销缺口在负400万吨到负1000万吨(今年预计印度减700万吨,泰国减200万吨,加上巴基斯坦等国家,北半球减产1000万吨左右)这个缺口是比较大的,五六百万吨缺口的话,巴西制糖比例要改变十个点。或者说印度产量要比预期增五六百万吨才能扭转这个供需缺口,所以周期性上来看,基本确定了从过剩转向了不足,价格其实是有大涨的基本面基础。现在原糖12~13美分的价格,主要是在靠巴西出口,另外去年是靠印度补贴了一万卢比提供的供给。我很难想象一个国家长期会提供6美分的补助支持全球的持糖供给,所以我觉得印度补贴是不可持续的。印度国内生产成本是18~19;巴西是12~13,泰国是13~14美分。

观点:熊转牛的确定性比较高,交易上面四季度可能是振荡,趋势性行情可能到明年。原糖12.3美分的价格是低估的,不过中短期看不了太高,因为上面有印度出口政策和巴西的酒精价格顶,四季度原糖价格区间可能在11.5-13.5美分。20-21榨季再往后看的话是需要印度出口,需要糖比酒精贵,这样可能会看到14、15美分的价格。

总结:虽然看涨,但短期不希望很快锁价,因为除此之外还会有很多其他方面的考量,比如对于未来进口政策的不确定性,以及汇率、船运等因素,比如六月份询价从巴西到中国运费是是30美金,到九月中旬的时候涨了15美金,主要原因由于中美贸易摩擦导致中国向巴西采购了大量谷物导致运费大幅度上涨,这对糖的成本来讲是很大的一块,这也是需要考虑的。除此之外,还可以开展转口贸易,进口原糖的同时向海外出口白糖,跟沿海地区的精炼厂竞争。我相信我们的精炼厂是可以与国际上的精炼厂竞争的。

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